살라몬입니다.
B2Broker라는 사이트에 올라온 'What is a bid-ask spread?' (매도-매수 스프레드란 무엇인가?)라는 글입니다.
영어권 사이트임에도 불구하고 한국어로 번역되어 나와 있긴 한데, 번역 상태가 영 많이 안 좋아서 제가 좀 다듬어서 다시 올려봅니다. 영어로 된 원 글은 아래 링크에서 보실 수 있습니다.
What is a bid-ask spread? - Library
The global trading landscape has evolved tremendously over the past decades. Instead of a simple stock market, we now have a sprawling international trading environment that grows without interruptions and invites any aspiring investors.
b2broker.com
선물옵션 시 기관이나 헷지펀드에서 사용하는 스프레드 매매법에 대해 찾아보다 번역하게 되었습니다.
매도-매수 스프레드란?
매도-매수 스프레드는 특정 통화나 금융 자산의 매도 가격(ask price)과 매수 가격(bid price) 사이의 차이를 의미합니다.
모든 금융 시장이 활성화되고 확장되기 위해서는 충분한 유동성이 필요하다는 것은 잘 알려져 있습니다. 매도-매수 스프레드 개념이 없다면, 자금 시장은 필수적인 유동성 공급자가 사라져 거래가 원활히 이루어지지 않을 것입니다.
이 개념을 깊이 이해하기 위해서는 매수 가격과 매도 가격을 정의해야 합니다. 거래 시장은 상대적인 안정성과 가격 예측을 기반으로 구성됩니다. 거래자들은 거래를 실행하기 위해 시장에서 확실한 가격 인용을 필요로 합니다. 자유 시장에서 공급과 수요의 가격은 전 세계의 이해관계자들이 모여 형성됩니다.
매수 가격 vs 매도 가격
간단히 말해, 시장 수요는 특정 통화의 구매 및 판매 가격을 결정합니다.
예를 들어, 당신이 통화 Y를 구매하고자 할 때, 여러 거래소와 브로커, 은행 등이 제시하는 가격이 매도 가격입니다.
반대로, 통화 Y를 판매하고자 할 때, 당신이 원하는 가격은 매수 가격입니다.
이는 상대방이 해당 거래에 대해 지급할 의사가 있는 최고 가격입니다.
이 두 가격 사이의 차이가 매도-매수 스프레드입니다. 많은 시장 참여자들은 이 차이를 통해 수익을 창출하며, 이는 금융 시장의 원활한 작동에 기여합니다. 그렇다면 이 거래자와 거래 상대방들은 누구일까요?
시장 조성자 (Market Makers)
여기서 시장 조성자가 중요한 역할을 합니다. 이들은 다양한 규모와 기능을 가진 주체로, 금융 자산을 사고파는 역할을 합니다. 그들은 매도-매수 스프레드를 주요 수익원으로 활용하여 유동성을 공급하며, 시장이 항상 적절한 유동성을 유지하도록 도와줍니다.
이러한 이유로 시장 조성자는 금융 산업의 안정성과 활동의 기둥 역할을 하며, 그들은 소규모의 매도-매수 스프레드 수익을 통해 시장에 유동성을 제공합니다. 매도-매수 스프레드 개념은 그들의 지속적인 유동성 공급을 수용하기 위해 생겨났으며, 결과적으로 금융 시장의 거래량이 증가했습니다.
실용 예제: 매도-매수 스프레드의 작동 방식
예를 들어, 한 소규모 거래소에서 단일 통화와 두 참가자가 있다고 가정해 보겠습니다. 이 참가자들은 통화 X에 대해 서로 거래할 의사가 있습니다. 통화 X의 현재 가치는 $1.6입니다. 판매자는 이 통화를 모두 보유하고 있으며, 구매자는 이를 $1.0에 구매하고자 합니다. 그러나 판매자가 받아들일 수 있는 최소 가격은 $1.6입니다.
이 경우 두 참가자는 거래에 대한 입장이 서로 맞지 않아 교착 상태에 빠집니다. 하지만 여기서 시장 조성자가 개입하면 상황이 달라집니다. 시장 조성자는 이 통화를 $1.2에 구매하고, 즉시 $1.4에 판매합니다. 이제 양측은 각각 $0.2의 이익을 보게 되어 거래가 성사될 가능성이 높아집니다.
이처럼 시장 조성자는 유동성을 흐르게 하여 거래 기회를 더 매력적으로 만듭니다. 매도-매수 스프레드가 없다면, 시장 조성자는 자금을 공급할 유인이 없어져 유동성이 결여된 시장이 될 것입니다.
주요 요점
- 매도-매수 스프레드는 시장을 이해하고 수익을 창출하는 데 중요한 요소입니다.
- 유동성 공급자는 이익을 내는 동시에 거래자들의 만족도를 유지해야 합니다.
- 좁은 스프레드는 유동성 공급자를 저해할 수 있고, 넓은 스프레드는 거래자에게 불리합니다.
완벽한 매도-매수 스프레드 계산 방법
매도-매수 스프레드는 시장 상황에 따라 결정됩니다. 유동성 공급자는 모든 거래자가 만족할 수 있는 최적의 스프레드를 유지하기 위해 시간과 자원을 투자합니다.
스프레드를 결정하는 데 명확한 전략은 없지만, 현재의 공급 및 수요 조건에 따라 달라집니다. 특정 시장의 위치를 이해하는 것이 중요하며, 스프레드를 너무 넓거나 좁게 설정하면 균형이 깨질 수 있습니다.
넓은 매도-매수 스프레드의 문제점
시장 조성자가 넓은 스프레드를 설정할 수 있지만, 이는 수익성에 좋지 않은 비즈니스 관행입니다. 넓은 스프레드는 거래자의 이익을 줄이게 되며, 너무 넓으면 거래 자체를 포기하게 만들 수 있습니다.
좁은 매도-매수 스프레드의 문제점
반면, 좁은 스프레드는 자체적으로 문제를 일으킬 수 있습니다. 시장 조성자는 업계에 남아 있기 위해 일정 수준의 수익을 필요로 합니다. 만약 특정 시장이 가격에 대해 너무 제한적으로 설정된다면, 시장 조성자는 다른 분야로 이동할 수 있습니다. 이 경우 유동성이 급감하게 되어 모든 당사자가 불리해질 수 있습니다.
추가 비용 및 수수료
매도-매수 스프레드를 계산할 때는 거래 비용을 고려하는 것이 중요합니다. 각 통화 시장마다 환전 수수료가 다르며, 이는 스프레드 수익에서 차감됩니다. 대부분의 경우, 시장 조성자는 이 비용을 문제없이 처리할 수 있지만, 경우에 따라 스프레드가 긍정적인 수치를 내지 못할 수도 있습니다.
매도-매수 스프레드 공식
매도-매수 스프레드는 다음과 같이 계산됩니다:
가장 낮은 매도 가격 - 가장 높은 매수 가격 = 스프레드
많은 거래자는 스프레드를 비율(%)로 계산하는 것을 선호합니다.
좋은 매도-매수 스프레드란 무엇인가?
좋은 스프레드를 설정하는 것은 다양한 시장 조건에 따라 다릅니다.
매도-매수 스프레드는 양측의 시장에 영향을 미칠 수 있는 두 날개 역할을 하므로 신중하게 설정해야 합니다.
매도-매수 스프레드로 수익 창출하기
매도-매수 스프레드에서 수익을 창출하는 방법을 이해하는 것은 시장 조성자 또는 유동성 공급자가 되려는 사람에게 매우 중요합니다. 위의 공식은 단순한 대답을 제공하지만, 시장에 진입하기 전 자신의 능력을 고려해야 합니다.
일반적으로 자본이 제한된 시장 조성자는 유동성이 낮은 분야에서 더 잘 작동합니다. 이러한 환경은 높은 매도-매수 스프레드를 설정할 기회를 제공합니다. 반면, 대형 시장 조성자는 유동성이 높은 시장에서 대량 거래를 통해 significant한 수익을 올릴 수 있습니다.
마지막으로, 유동성을 공급하기로 결정하는 것은 매우 중요합니다. 자금 시장은 변동성이 크고 빠르게 변화합니다. 신생 유동성 공급자는 종종 가치가 하락한 통화에 묶여 긍정적인 스프레드를 얻지 못하는 경우가 많습니다. 따라서 특정 금융 자산에 자금을 투입하기 전에 시장 동향을 충분히 이해해야 합니다.
요약
매도-매수 스프레드는 금융 시장의 역사 이래로 존재해 온 개념으로, 시장 조성자의 참여를 수익성 있게 만드는 필수 메커니즘입니다. 결과적으로 거래 당사자 모두에게 유리한 상황을 만들어냅니다. 그러나 이 개념은 상황에 따라 다르며, 특정 시장의 특성에 따라 크게 달라집니다. 따라서 유동성 공급자는 변화하는 시장 조건을 면밀히 분석하여 적절하고 수익성 있는 스프레드를 설정해야 합니다.